Размещение со смещением

Новый виток санкций США может вынудить российские компании перенести публичные размещения акций. Под вопросом уже оказалось назначенное на май SPO агрохолдинга «Черкизово» на Московской бирже и IPO рекрутингового сервиса HeadHunter, которое должно было состояться в Нью-Йорке. Инвесторов отпугивает непредсказуемость геополитической ситуации и невозможность прогнозировать, какие компании подпадут под новые санкции.

«Черкизово» может отложить SPO на Московской бирже, которое планировалось провести в мае, как минимум до осени, сообщили два источника “Ъ” в инвестиционных кругах. По их словам, возможная отсрочка связана с очередным пакетом антироссийских санкций, объявленных Минфином США 6 апреля в ответ на «разнообразную злонамеренную деятельность РФ», что вызвало распродажу активов на российском финансовом рынке. По итогам торгов 9 апреля фондовые индексы РФ рухнули на 8–11%, индекс Московской биржи вернулся на уровень начала 2018 года (2090,88 пункта), индекс РТС обновил минимум за семь месяцев (1094,98 пункта). После объявления санкций США «Черкизово» два раза откладывало заседание совета директоров, на котором должен был рассматриваться вопрос SPO. Изначально встреча должна была состояться 13 апреля, но затем была перенесена на 17 апреля, а теперь — на 26 апреля. В «Черкизово» от комментариев воздержались.

«Черкизово» объявило о планах провести SPO 3 апреля. Часть пакета в 82,52% инвесторам планировала предложить MB Capital Europe Ltd семьи основателя группы Игоря Бабаева. Еще 6,63% акций намерено продать само «Черкизово». Всего в ходе SPO компания могла привлечь около $300 млн. Совместными глобальными координаторами и букраннерами сделки выступают Goldman Sachs, J.P. Morgan и Sberbank CIB.

В Сбербанке отказались от комментариев, остальные организаторы не ответили на запросы “Ъ”.

Сергей Михайлов, гендиректор «Черкизово», в интервью газете «Ведомости» в марте 2016 годаСергей Михайлов, гендиректор «Черкизово», в интервью газете «Ведомости» в марте 2016 года
Переоценка компании может произойти, когда инвесторы увидят, что Россия начала экспортировать реальные объемы мяса

По словам одного из инвестбанкиров, около 70% акций, которые собиралось разместить «Черкизово» в ходе SPO, планировалось предложить нерезидентам. Но иностранных инвесторов отпугнули новые антироссийские санкции, говорит он. Хотя санкции и не затронули бизнес «Черкизово», а девальвация рубля позитивна для рентабельности, следовательно, для инвестиционной привлекательности компании, глобальная распродажа российских фондовых активов не могла не повлиять на настроения портфельных управляющих в отношении акций группы, рассуждает старший аналитик BCS Global Markets Марат Ибрагимов.

Как отмечает инвестбанкир, не спешить с SPO позволяет и финансовое положение «Черкизово». В 2017 году, согласно отчетности, выручка группы выросла на 10%, до 90,5 млрд руб., чистая прибыль — на 202%, до 5,8 млрд руб., EBITDA — на 48,5%, до 15,3 млрд руб. Чистый долг «Черкизово» на конец 2017 года — 48,66 млрд руб., что соответствует почти 3,2 EBITDA (15,33 млрд руб.). Долговая нагрузка высока, но причин для паники нет, считает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. По его мнению, при необходимости «Черкизово» сможет рефинансировать кредиты. Два источника “Ъ”, близкие к организаторам SPO «Черкизово», подчеркивают, что окончательное решение о переносе размещения пока не принято.

Расширение санкций США может отразиться не только на планах «Черкизово» на рынках привлечения капитала. По информации источника “Ъ” в инвестиционных кругах, под вопросом оказалось и IPO российского сервиса по поиску работы HeadHunter. 2 апреля стало известно, что компания подала заявку о проведении первичного публичного предложения в Нью-Йорке на бирже NASDAQ, рассчитывая привлечь $250 млн. Представитель HeadHunter отказался от комментариев.

«Санкционная война в отношении России, усилившаяся на прошлой неделе, привела к существенному оттоку денежных средств с российского фондового рынка. Это вызвало неожиданное резкое закрытие традиционного весеннего окна для российских эмитентов, которые используют это время для привлечения средств на фондовом рынке»,— объясняет директор по инвестициям April Capital Дмитрий Скворцов. Новости геополитики в последнее время носят непредсказуемый характер и не дают возможности инвесторам с достаточной степенью уверенности прогнозировать развитие событий, считает старший аналитик Райффайзенбанка Наталья Колупаева. Кроме того, добавляет она, у инвесторов нет уверенности по поводу списка компаний, на которые распространятся действия санкций и ответных мер. Нежелание нерезидентов принимать участие в публичных размещениях российских компаний в таких условиях — естественная реакция, заключает аналитик.